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你可能已经猜到，理想的做多或做空时机往往出现在市场情绪处于极端状态之时。

如果你留意上节课的案例，投机者（图中绿线）和套期保值者（图中蓝线）发出的信号常常相反。当市场正在筑底时，套期保值者倾向于买入，而由于价格走低，投机者则选择卖出。

让我们再次观察欧元/美元日图：

当市场逐步接近顶部时，套期保值者开始转向看跌，而价格攀升过程中，投机者依然维持看多。

因此，投机性头寸往往指示趋势方向，而商业性头寸可能发出趋势反转的信号。

如果套期保值者持续增加多头头寸，同时投机者增加空头头寸，那么市场底部很可能正在形成。

反之，如果套期保值者持续增加空头头寸，而投机者持续增加多头头寸，市场顶部则可能临近。

当然，市场情绪何时达到极端状态并不容易精确判断，因此在趋势真正反转之前，保持观望往往是更稳妥的选择。

可以说，投机者由于顺势而为，通常能抓住大部分行情，但他们对趋势转折点的把握常常不准。

另一方面，商业交易者可能会错过多数趋势行情，却往往能捕捉到价格走势逆转的时机。

在市场情绪尚未达到极端状态前，跟随投机者的方向或许是更合理的策略。

基本规则是：每一次市场的顶部或底部往往伴随着市场情绪达到极端水平，但并非每一次极端情绪都必然形成顶部或底部。