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周一（2月23日）亚欧时段，美元指数延续上周五回调走势，走出探底小幅回升行情，目前交投于97.52附近，跌幅为2.8%。

金融市场本周开局波动加剧，投资者围绕美国贸易政策与地缘政治最新动态展开定价博弈。在缺乏重磅经济数据的情况下，周一市场核心逻辑主要围绕两大议题展开，美元指数成为受影响最直接的资产之一。

最高法院裁决落地：关税合法性受挫，政策转向更趋激进

美国最高法院上周五作出里程碑式裁决，以6:3认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的全球关税缺乏法律授权，这一决定直接削弱了其关税政策的合法性基础，也切断了总统以紧急状态绕开国会加征关税的核心路径。

该裁决使得此前基于IEEPA征收的超千亿美元关税面临无效与退款风险，同时对总统紧急权力边界形成了明确约束。

在最高法院裁定后，美国海关与边境保护局（CBP）表示，从美国东部时间2月24日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收这项关税。

同在20日，特朗普在裁决公布后宣布，依据美国《1974年贸易法》第122条，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代被最高法院认定违法的关税措施。

21日，特朗普在社交媒体上发文称，他前一天宣布对输美商品加征的“全球进口关税”税率将从10%提高到15%。

特朗普随即强硬回应，数小时后便宣布援引新法案第122条在全球征收10%关税，仅一天后再度上调至15%，并转向《1974年贸易法》第301条款等替代框架加码保护主义，政策剧烈转向直接冲击全球外汇与资本市场稳定。

全球多方回应：贸易摩擦风险再度升温

从最高法院裁决的深层影响看，其直接经济影响有限，短期或温和缓解通胀压力，为美联储政策调整预留空间，阶段性利好风险资产。但关税退款流程可能引发行政混乱，且关税工具并未完全退出舞台，后续博弈仍将持续。

分析人士指出，在中美元首会晤前夕，这一裁决提升了中方谈判筹码，但特朗普仍可能动用技术出口管制等非关税壁垒，加剧全球供应链重构风险，支撑外汇市场避险情绪，却未必对美元形成利好。

欧盟委员会周日强硬回应，明确拒绝接受任何形式关税上调，强调“协议就是协议”并暗示反制；美国贸易代表格里尔则释放缓和信号，称不会修改现有贸易协议，试图稳定市场预期。

印度已推迟赴华盛顿的贸易访问，新兴市场贸易政策不确定性显著上升。有评论指出，当前局势是“前进一小步、后退两大步”，最高法院裁决本为贸易环境松绑，但政府反制措施令摩擦风险再度升级。

美国加州州长纽森表示，特朗普的关税政策就像一场闹剧，在最高法院裁定美国政府大规模关税政策违法后，特朗普政府应当向美国人退还已征收的关税。

纽森提到，上个季度美国国内生产总值增速仅为1.4%，通胀率回升至3%，就业数据创下2013年以来最差表现，而特朗普与美国财长贝森特正“联手破坏美国经济”。

地缘风险叠加：伊核谈判与军事预期双向扰动

地缘政治层面进一步为美元带来扰动。据阿曼外交大臣消息，美国与伊朗将于周四在日内瓦举行新一轮核谈，因双方在制裁豁免问题上存在核心分歧，上一轮会谈未能达成协议。

《纽约时报》披露，特朗普正考虑短期内对伊朗实施精准打击，若谈判破裂不排除年内更大规模军事行动，地缘风险与关税动荡形成双重市场扰动。

总结与技术分析：

近期美国GDP增速大幅不及预期，再加上最高法院裁定特朗普关税缺乏法律依据，这两件事均指向美国政府偿债能力前景暗淡，这也回应了近期市场对美国债务危机的担忧。

虽然随后特朗普强行又加了关税，但仅有150天的期限。

市场预计特朗普不会轻易罢休，同时征收关税的手段还有其他诸多选项，美元指数探底后展开反弹。

此外，本周全球市场还将聚焦英伟达周三财报，当前AI行业处于估值回调与资金再配置阶段，其财报与管理层表态将影响科技板块估值与美元流动性分布，间接作用于美元指数走势。

技术面来看，美元指数本月两次尝试挑战97.86的多空分界线，最终未能站上，目前压力位在此价格水平以及97.61的箱体上轨。

(美元指数日线图，来源:网络)

北京时间17:23，美元指数现报97.58。