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利率平价是一个重要的金融概念。

利率平价理论指出，当两种货币的利率存在差异时，为了防止无风险套利，这一差异通常会反映在远期汇率的升水或贴水上。

举个例子，如果美国利率为3%，而日本利率为1%，根据这一理论，美元兑日元应贬值约2%。公布的远期汇率能反映未来的汇率水平。在上述案例中，美元的远期汇率表现为“贴水”，因为用远期汇率兑换到的日元数量少于即期汇率。相应地，日元则处于“升水”状态。

近年来，利率平价理论的实际作用并不明显。通常，高利率货币反而走强，主要是因为央行为了给过热的经济降温而加息，这与无风险套利并无直接关联。